L’inflazione glaciale rallenta l’avvertimento sul taglio dei tassi della Fed

(Bloomberg) – Si prevede che i dati sui prezzi al consumo negli Stati Uniti nella prossima settimana mostreranno un rallentamento glaciale dell'inflazione core che arriva sulla scia di un numero sorprendentemente forte sull'occupazione, spiegando l'approccio cauto della Federal Reserve al taglio dei tassi di interesse.

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L'indice principale dei prezzi al consumo di marzo, una misura dell'inflazione core che esclude cibo e carburante, è aumentato dello 0,3% rispetto al mese precedente, dopo un aumento dello 0,4% a febbraio. Si prevede che il rapporto di mercoledì mostrerà un aumento simile nell'indice dei prezzi al consumo complessivo.

Si prevede che l’indicatore chiave dei prezzi sia aumentato del 3,7% rispetto a un anno fa, segnando il guadagno più piccolo da aprile 2021. Sebbene il dato annuale sia ben al di sotto del picco del 6,6% raggiunto nel 2022, i recenti progressi sono stati disomogenei.

I dati sull’inflazione seguiti da vicino seguono l’ultimo rapporto mensile sull’occupazione, che ha superato le aspettative per il quinto mese consecutivo. Mentre i funzionari della banca centrale hanno indicato una sottostima della domanda di lavoro lo scorso anno come un precursore dei tagli dei tassi, l’aumento di 303.000 occupati a marzo potrebbe sollevare interrogativi sulla portata di tale raffreddamento e sulle sue implicazioni sull’inflazione.

Diversi funzionari delle banche centrali intervenuti la scorsa settimana sono stati coerenti nei loro messaggi secondo cui è opportuno attendere fino a quando non ci sarà un chiaro segnale che l’inflazione sta rallentando verso il loro obiettivo prima di fare il primo passo per ridurre i costi di finanziamento.

Ecco cosa dice Bloomberg Economics:

“L'attenzione si sposta ora sul percorso dell'inflazione, che è attualmente il fattore più importante nel processo reazionario della banca centrale. Ci aspettiamo che il rapporto CPI di marzo mostri un moderato rallentamento dell'inflazione core mensile allo 0,3% – ancora in linea con l'obiettivo della banca centrale Obiettivo annuo di inflazione core PCE pari al 2,0% Inflazione annuale Mentre l'inflazione rimarrà intorno al 3,0% fino alla fine dell'anno, il perdurare dell'inflazione core dovrebbe consentire alla banca centrale di tagliare i tassi quest'estate.

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– Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Winger e Estelle Oh, Economisti. Per l’analisi completa, clicca qui

Il prossimo incontro dei banchieri centrali statunitensi si terrà dal 30 aprile al 1° maggio e si prevede che i tassi rimarranno invariati. Mercoledì saranno pubblicati i verbali della riunione di marzo e i trader attenderanno i commenti del presidente della Fed di New York, John Williams, durante un evento giovedì.

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Giovedì si prevede che un rapporto sui prezzi alla produzione statunitensi mostrerà un progresso mensile più modesto. Tuttavia, i recenti aumenti dei prezzi del petrolio greggio, del rame e di alcune altre materie prime indicano un calo dell’inflazione delle materie prime nei prossimi mesi.

Tornando al nord, mercoledì si prevede che la Banca del Canada manterrà il suo tasso di riferimento al 5%, rivedendo al tempo stesso le previsioni economiche per riflettere una crescita più forte del previsto all’inizio di quest’anno e le implicazioni a lungo termine per il governo Trudeau. Limite per i residenti temporanei.

Altrove, anche le banche centrali, dalla Nuova Zelanda all'Eurozona al Perù, dovrebbero essere bloccate, mentre gli economisti sono divisi su un taglio e una pausa in Israele. Nel frattempo, l'ex capo della banca centrale Ben Bernanke dovrebbe fornire venerdì una revisione degli errori di previsione della Banca d'Inghilterra.

Clicca qui per scoprire cosa è successo la scorsa settimana e di seguito è riportato il nostro riepilogo di ciò che accadrà nell'economia globale.

Asia

I banchieri centrali asiatici terranno riunioni la prossima settimana, insieme ai funzionari di Filippine, Nuova Zelanda, Tailandia e Corea del Sud.

Mentre l'economia della Nuova Zelanda continua a vacillare, con il governatore della RBNZ Adrian Orr che dovrebbe fornire aggiornamenti sulla sequenza temporale dei tassi normalizzati mercoledì, l'attenzione sarà attirata su eventuali indizi su quando potrebbero essere avviati cicli di allentamento.

Secondo i dati, si prevede che l’inflazione al consumo in Cina scenderà allo 0,4% a marzo, mentre il calo dei prezzi alla produzione potrebbe aggravarsi al 2,8%, sostenendo ulteriormente la necessità di stimoli. Si prevede che le esportazioni diminuiranno per il secondo mese.

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L'India riceve i dati sull'inflazione per marzo e sulla produzione industriale per febbraio.

In Giappone, i dati sugli utili in contanti potrebbero mostrare che i salari reali sono diminuiti per il 23° mese di febbraio, e che dovrebbero terminare con gli aumenti salariali per il nuovo anno fiscale, il più grande in più di tre decenni.

Europa, Medio Oriente, Africa

Giovedì la Banca Centrale Europea manterrà i tassi stabili, in quella che si prevede sarà l’ultima pausa prima dell’inizio dell’allentamento a giugno. Si cercheranno indizi su cosa accadrà dopo dalle parole della presidente Christine Lagarde, con alcuni funzionari che già spingono per mosse retroattive.

Dopo la stima dell'inflazione più debole del previsto della scorsa settimana, i politici non disporranno di ulteriori dati prima della riunione, anche se l'indagine trimestrale sui prestiti bancari di martedì potrebbe fornire alcune informazioni.

I leader finanziari europei si riuniranno per il loro consueto incontro in Lussemburgo nel fine settimana. Discuteranno degli sviluppi del tasso di cambio e dell'inflazione e della competitività della regione.

Tornando all’est, l’Ungheria dovrebbe pubblicare i verbali del suo ultimo incontro politico in cui ha tagliato il suo benchmark di 75 punti base e ha affermato che avrebbe continuato a ridurre l’allentamento. La Serbia ha mantenuto i tassi invariati.

Mercoledì la Banca di Russia riceverà i dati sull'inflazione, lo stesso giorno in cui la governatrice Elvira Nabiullina presenterà il rapporto annuale alla Duma di Stato.

In Gran Bretagna, i dati sul PIL pubblicati venerdì potrebbero confermare un secondo mese consecutivo di crescita a febbraio, mettendo l’economia sulla buona strada per una lieve ripresa dopo una lieve recessione nel 2023. I funzionari sono stati lenti nell’identificare la crisi inflazionistica iniziata dopo la pandemia e come migliorare le previsioni e la comunicazione dopo le critiche.

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La decisione sui tassi di Israele di lunedì sarà a metà tra il mantenimento e il taglio di 25 punti base. La guerra di sei mesi a Gaza continuerà a rilanciare l’economia poiché grava su settori che vanno dai consumi, al turismo, all’edilizia. Ma ciò potrebbe aumentare la pressione sullo shekel, che si è indebolito dall’inizio di marzo.

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L’Uganda potrebbe essere più assertiva, con gli analisti che prevedono che il suo comitato di politica monetaria lascerà invariato il tasso di riferimento dopo aver aumentato di 50 punti base al 10% in una riunione non programmata il mese scorso. La valuta si sta rafforzando rispetto al dollaro mentre l’inflazione ricomincia a diminuire.

Nel frattempo, lo Zimbabwe lancerà lunedì la sua nuova valuta, lo ZiG.

America Latina

Come possono testimoniare Rosanna Costa del Cile, Victoria Rodriguez del Messico e Roberto Campos Neto del Brasile, rimettere il genio dell’inflazione nella bottiglia si applica ai banchieri centrali di tutto il mondo.

I dati in Cile mostreranno che i prezzi al consumo sono nuovamente scesi vicino al livello del 3,8% di gennaio, dopo l'aumento di febbraio. La banca centrale ha rivisto le sue previsioni per il 2024 al 3,8% dal 2,9%.

In Messico, le prime previsioni erano che i dati mensili e quindicinali dovessero accelerare nuovamente, con un processo di inflazione che si sarebbe dimostrato piatto e duraturo.

Il Brasile, che aveva un’inflazione al di sotto del target fino allo scorso giugno prima di un aumento di 203 punti base nel terzo trimestre, ha visto i prezzi al consumo scendere per il sesto mese consecutivo, saldamente all’interno del range di tolleranza della banca centrale. bersaglio.

L'Argentina è ultima, con i dati di marzo che probabilmente registreranno un aumento a una cifra, secondo un membro del consiglio consultivo del presidente Javier Mili. Gli analisti intervistati dalla banca centrale lo vedono a poco più del 14%, abbastanza caldo da mandare il dato anno su anno a un soffio dal 300%.

Giovedì la banca centrale del Perù ha dichiarato che potrebbe toccare il 6,25% per una seconda pausa consecutiva dopo che i dati sull'inflazione di marzo hanno battuto tutte le stime economiche.

–Con l'assistenza di Robert Jameson, Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Reed Landberg, Paul Wallace, Monique Vanek, Tony Halpin e Alexander Weber.

(Aggiornamenti con lo Zimbabwe nel segmento EMEA.)

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